上周权益市集运转企稳反弹，市集成交量有所放大，全周日均成交额回升到12，008亿元阁下。立场上，合座成长优于价值，小盘跑赢大盘；行业上，社会处事、传媒、计算机等通晓靠前，家用电器、银行、公用处事等通晓靠后。

　　宏不雅瞻望：国内经济动能捏续诞生

　　国内方面，在出口和糟蹋撑捏下，2024年四季度经济较三季度彰着改善，全年经济发展蓄意班师实现。客岁12月以来，国务院、部委出台多项稳增长策略，在此配景下捏续追踪经济通晓，不雅察策略效劳依旧紧要。

　　就抢出口方面而言，2024年出口通晓主要受到三方面影响：一是大众经济和生意周期诞生的影响；二是连年来产业链上风逐步变成以及品牌出海带来的中国制造业竞争力上涨的影响；三是关税、汇率等生意条目较为稳当的影响，但上前看外部生意条目可能存在变数。

　　往后瞻望，刻下处于春节前终末一周技术，由于合座过年技术较早的原因，刻下高频数据的前瞻指令作用或有限，需要暄和元宵节近邻合座企业复工情况，对经济数据作念高频考证。短期内，经济景气、坐蓐、出口均处于相对具有撑捏的阶段，宏不雅经济基本面具备捏续诞活泼能。

　　国外方面，受不测不足预期的2024年12月中枢CPI数据、好意思联储理事鸽派言论影响，上周好意思债利率从前期高位回落，10年期好意思债利率一度下行破4.6%，与此同期，紧货币、高利率厚谊的边缘缓解带动大众股市和巨额商品反弹。

　　好意思国经济来看，受好于预期的零卖生意、新屋开工与工业产值等数据影响，亚特兰大联储GDPNow模子对2024年四季度好意思国GDP环比年率预测值由此前的增长2.73%上调至最新的增长3.0%。本周要点暄和特朗普赴任庆典及后续的策略终了情况。

　　市集瞻望：刻下或迎来较好的设立窗口期

　　复盘2010年以来的历次春节前后行情，市集常常会在春节前10天阁下运转企稳，并不绝到春节后，这段技术或是较稳当的设立契机窗口，本轮市集企稳的技术节点一样具有雷同特征。

　　此外，对比历次市集底部反弹的结构，常常会有两种情状：1）要是有强刺激催化市集行情朝上，常常会变成V型底部；2）要是外部催化相对较弱，是在成交量见底、市集厚谊触底回升情状中产生的市集底部，常常会构筑W型底部。从现在情况来看，市集现在催化更多是短期且存在回转可能的催化，容易在二次探底后变成W型底部，但二次探底的底部区间不太会彰着低于前期低值。

　　瞻望后续，短期内国内金钱的风险相对较低，市集也处于相对低位且短期内具备朝上动能，或迎来较好的设立窗口期，但仍需考虑国外策略不细则性的风险要素。

　　投资策略：暄和科技线和红利线

　　从市集立场来看，在阅历流动性的测验后，刻下市集出现企稳回升的迹象，大盘彰着强于小盘的趋势可能告一段落，后续高质地+高分成的红利金钱以及小盘立场或具备较好的设立价值。

　　这是因为，一方面，在历次市集反弹的历程中，超跌反弹常常可能成为市集的干线，刻下市集或已来到阶段性低点，后续小盘立场的弹性可能更大；另一方面，积年2月份小盘立场常常通晓较为矫健，背后原因在于，在流动性宽松+基本面莫得明肯定号的情状下张开往复，常常对小盘立场愈加成心。

　　在投资上，短期内市集运转企稳，不错迟缓擢升对伏击性标的的暄和，此外，高质地+高分成的红利金钱仍然具备设立价值。具体不错暄和以下标的：

　　1）科技线：市集在急跌后可能会围绕超跌反弹张开往复，况且市集容易在流动性偏宽、基本面莫得彰着催化的环境下张开往复，科技线的弹性或更大，短期内可暄和电子、汽车、机器东说念主、锂电等标的。

　　2）红利线：高质地+高分成的红利金钱夙昔可能有更高更稳当的股息率，具有更高的设立价值，主要包括家用电器、纺织服装等糟蹋行业。

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